• <tbody id="7o39l"><div id="7o39l"></div></tbody>
    <nobr id="7o39l"></nobr>

  • <track id="7o39l"><div id="7o39l"></div></track>

  • <bdo id="7o39l"></bdo>

        1. <track id="7o39l"><div id="7o39l"></div></track>
          <track id="7o39l"><div id="7o39l"></div></track>
          
          

          <menuitem id="7o39l"><dfn id="7o39l"></dfn></menuitem>
          <track id="7o39l"></track>
            【研報掘金】機構:淡化煤價短期波動 把握煤炭板塊價值屬性
            來源:證券時報網作者:吳曉輝2024-01-25 18:24

            機構指出,預計未來若干年,煤炭行業依然維持緊平衡狀態,煤炭行業資產質量高,賬上現金流充沛,煤炭上市公司呈現“高盈利、高現金流、高壁壘高分紅、高安全邊際”五高特征,建議淡化煤價短期波動,把握煤炭板塊價值屬性,維持行業“推薦”評級。

            核心邏輯

            1、2023年四季度,主動型基金重倉股中持有煤炭行業股票的市值占比實現1.29%,環比增加0.33%(統計口徑為申萬一級煤炭行業,基金為主動型,包括普通股票型、偏股混合型以及靈活配置型),持有陜西煤業、中國神華、兗礦能源、潞安環能以及兗礦能源(HK)的基金數量位列前5名。季度持倉變動方面,基金加倉最多的公司為陜西煤業、華陽股份、中國神華、晉控煤業以及平煤股份;基金減倉最多的公司分別為山煤國際、山西焦煤、電投能源、中國旭陽集團(HK)以及山西焦化。

            2、煤炭板塊估值仍偏低。盡管2023年下半年以來煤炭板塊取得不錯的相對收益,從2024年第一周表現來看尤為突出,但當前煤炭板塊PE僅略高于歷史分位數10%水平,PB處于歷史分位數25%水平,均處于估值偏低狀態,從PB-ROE角度來看煤炭板塊也存在折價。高股息特征顯著且具有可持續性。從股息率來看近幾年高盈利疊加提高分紅造就了煤炭股息率全市場第一,2023年煤價整體下行背景下,多數重點煤炭公司2023年股息率仍較高。通過動力煤現貨價格敏感性分析可以發現,即使煤價均價回調至800元/噸,煤炭板塊股息率仍是股息率最高的行業。

            3、在能源轉型過程中,需要對能源系統平穩運行進行保駕護航,安全穩定和成本低廉的煤電無疑是最佳選擇。中長期來看,火力發電在發電領域主體地位不會改變,遇到極端情況下地位還會進一步強化“十四五”期間火電新裝機組同比明顯提升,火電生產仍呈現不斷增長的勢頭,同時油價維持在中高位,煤化工項目的建設和生產積極性都有提升,未來若干年煤炭需求或將持續提升。然而開采煤礦手續復雜、建設和生產周期長,新建礦井成本大幅抬升,主流煤企新建礦井意愿仍然很弱,行業在產產能基本達到高負荷狀態,經歷過去兩年產能核增后,核增空間已經大幅減少,疊加東部等地區資源枯竭礦井不斷退出,行業供給約束的能力依然沒變。預計未來若干年,煤炭行業依然維持緊平衡狀態,煤炭行業資產質量高,賬上現金流充沛,煤炭上市公司呈現“高盈利、高現金流、高壁壘高分紅、高安全邊際”五高特征,建議淡化煤價短期波動,把握煤炭板塊價值屬性,維持行業“推薦”評級。

            利好個股

            民生證券指出,標的方面,推薦以下投資主線:1)行業龍頭公司業績穩健高分紅,建議關注陜西煤業和中國神華。2)高股息率公司配置價值凸顯,建議關注華陽股份、山煤國際、蘭花科創和晉控煤業。3)煤價中樞上移后高彈性標的,建議關注兗礦能源、恒源煤電、淮北礦業、平煤股份和山西焦煤。4)煤電聯營,業績穩增長,建議關注新集能源。

            信達證券認為,繼續全面看多煤炭板塊,繼續建議關注煤炭的歷史性配置機遇。自下而上重點關注:一是內生外延增長空間大、資源稟賦優的兗礦能源、廣匯能源、陜西煤業、山煤國際、晉控煤業等;二是央改政策推動下資產價值重估提升空間大的煤炭央企中國神華、中煤能源、新集能源等;三是全球資源特殊稀缺的優質冶金煤公司平煤股份、淮北礦業、山西焦煤、潞安環能、盤江股份等;四是建議關注可做冶金噴吹煤的無煙煤相關標的蘭花科創、華陽股份等,以及新一輪產能周期下煤炭生產建設領域的相關機會,如天地科技、天瑪智控等。 

            本文內容精選自以下研報:

            開源證券《股息率敏感性分析,再論高股息煤炭股投資價值》

            國海證券《2023Q4主動型基金在煤炭行業持倉環比上漲:板塊仍有待進一步配置》

            民生證券《煤價持穩運行,看好高股息下板塊估值提升行情》

            信達證券《煤炭不止高股息,價值重估更可期》

            校對:王朝全

            責任編輯: 楊國強
            聲明:證券時報力求信息真實、準確,文章提及內容僅供參考,不構成實質性投資建議,據此操作風險自擔
            下載“證券時報”官方APP,或關注官方微信公眾號,即可隨時了解股市動態,洞察政策信息,把握財富機會。
            網友評論
            登錄后可以發言
            發送
            網友評論僅供其表達個人看法,并不表明證券時報立場
            暫無評論
            為你推薦
            時報熱榜
            換一換
              熱點視頻
              換一換
              99久久综合狠狠综合久久Aⅴ|欧美亚洲另类在线一区二区三区|狠狠综合久久久久综合网浪潮|国产一级高清视频免费看

            • <tbody id="7o39l"><div id="7o39l"></div></tbody>
              <nobr id="7o39l"></nobr>

            • <track id="7o39l"><div id="7o39l"></div></track>

            • <bdo id="7o39l"></bdo>

                  1. <track id="7o39l"><div id="7o39l"></div></track>
                    <track id="7o39l"><div id="7o39l"></div></track>
                    
                    

                    <menuitem id="7o39l"><dfn id="7o39l"></dfn></menuitem>
                    <track id="7o39l"></track>